汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时间段： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近几年上一年后厂家批发卖出业务范围受厂家直销链方向拖累，但大概仍可受惠于木浆投资成本费用由上向下，基本上上一年后薪资提高仅2%，而首季则呈负提高。”这家银行来说，上一年后使用纸巾卖出业务范围加盟毛毛利润率将见顶，达15.1%，并发挥投资收益环比上升率上升升27%。下一年后这家银行大概卖出投资成本费用比重将为14%，环比上升率上升走弱1.4个月环比，并有好处投资收益提高加大至33.5%，而薪资提高则可以达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安知名级在抽纸服务上表面“完美”，从明年9月披露的成绩预告中就可分辨：受抽纸服务推销和其他的服务理财收益驱动，去年恒安知名级成绩达224.9两亿，去年同期环比涨幅9.6%；生意的利润率达56.8亿，去年同期环比涨幅4.6%；净的利润率润率39.07亿，去年同期环比涨幅2.8%。董事长会官宣了末叶派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至今年底，恒安团体造纸厂总的生产能力达142万吨左右。湿面巾纸销售业务除去快速热销非常受花费者欢迎大家的超迷你型包装机湿面巾纸外，也推广湿厕纸及小宝宝婴儿婴儿湿巾、消毒剂婴儿婴儿湿巾，进一点全新升级我国内地湿面巾纸卖场销售额，仍在维持和推进在我国内地湿面巾纸卖场的领导人员社会地位。

本文收入：东莞日报全网站媒介、网站

两个条：每日能200万个恒安棉布口罩项目将成新常态

下一点：恒安制作，世纪协手！

彩神vll购彩

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级